汽车行业价格竞争激烈程度低于专家预测。目前市场普遍担忧，国内汽车行业在连续两年的高速增长后，会因产能扩张过度以及价格下降而戛然而止。价格竞争激烈程度低于专家预测，目前的中国汽车行业呈现出两大发展趋势：一方面，由于政府致力于提高汽车国产化率，减少汽车尾气排放，控制低效率重复投资，行业准入门槛正在逐步提高；另一方面，规模效益逐渐形成带动成本下降。一些与全球汽车巨头联合的国内大型汽车生产商发展势头良好，汽车供不应求，盈利增长强劲。中国汽车板块的发展前景继续表示乐观，未来几年汽车 企业利润率降幅不大，考虑到目前中国汽车厂商的生产规模仍然很小，我们预计随着产量的持续提高，单位汽车成本将大幅下降。我们认为，很多投资者很有可能低估了高增长时期规模经济对单位成本降低所产生的积极影响。我们预计，未来几年成本削减带来的积极影响将足以抵消降价带来的负面影响。

　　一汽轿车主营“红旗”牌系列轿车及变速箱、发动机、配件等的生产与销售；MAZDAM6轿车的生产与销售。2003年一汽轿车生产各型轿车5.1 万辆，销售5 万辆，其中MAZDA - M6的产销超过2.4万辆。公司全年业绩同比增长超过100%。M6是目前同类车型中具有较好竞争力的一款车型，经过价格调整后将会吸引大量的消费者，就现有信息看，2004年国内没有太多同级别的新车型推出。因此，联合证券预计2004年M6有望取得超过5万辆的销售量。在产销规模成倍扩大后，其单位生产成本和费用摊销也将会有较大幅度降低，规模效应开始显现。2004年一汽轿车可以享受到2003年MAZDA -M6的消费税抵扣优惠和振兴东北老工业基地政策的照顾等，初步估算这就可提升每股收益0.12-0.15元，因此企业整体业绩有望保持40%左右的增长。

　　近期走势上，是基金对于汽车行业的分歧以及仓位调整的要求，股价出现了充分调整，近期有启稳迹象，周一成交量明显放大，有再度活跃迹象，可以短线予以重点关注。(华泰证券裴雷)（来源：华泰证券）