传光线传媒与华友世纪合并失败(2)

　　许多人也在战略合作的“风光”之中忽略掉了这场合并案隐藏的不确定性因素——两家公司未来整合的风险和成本。而关于这一点，作为整合者的王长田也曾直言需要团队的共同努力。

　　在争议中，还曾发生过一个小插曲。就在该合并案宣布后整整一个月，一封匿名邮件发到了全国众多媒体记者的邮箱。该邮件主题引用“可靠消息”的字眼尖锐地指出：光线华友合并涉嫌违法行为!邮件内容指出光线传媒合并华友世纪涉嫌造假，称光线传媒为了规避2006年9月8日起实施<；关于外国投资者并购境内企业的规定>；，“根据该规定，境内企业是不能直接在美国OTCBB市场买壳上市的，只能通过红筹上市，所谓红筹上市是指境内企业实际控制人在开曼群岛、维京、百慕大等离岸中心设立壳公司，再通过这些境外的壳来收购境内公司，而光线只有在香港注册了一个壳，因此光线不具备与华友合并上市的条件”，而为了适应该规定，交易中伪造了一个壳公司。

　　不过，这一邮件地址拒绝接受回复，亦无法获知确切的消息来源。因此，这一中途波折并未给双方交易带来不利影响，光线传媒随后进行了辟谣。而一些业内人士也表示这种涉及到国外证券市场的收购，不可能出现这样明显的造假行为，而且双方的审计公司是“四大”之一的德勤。

　　上述消息人士透露，在这3个月中，光线传媒并没有针对华友世纪进行任何的接管或者改组，新的管理团队亦没有进行工作的交接。一名华友世纪的员工对此也表示了证实。

　　“至少到现在，光线传媒没有一股华友世纪的股票，也没有在华友世纪里面安排一个光线传媒的员工，换句话说，就是整合根本就没有开始。”上述人士说。而双方在合并之初接受记者采访时还曾表示，2008年1月就将完成两家公司的合并和整合。

　　作为交易结构的设计者，华兴资本的CEO包凡曾表示，这两家公司的业务互补性极强，是中国企业未来在资本市场上市的一个典范。不过记者就改变故向华兴资本求证，但华兴资本并未发表任何意见。

　　另一股力量?

　　“谁甩谁?这不太好判断。”国金投资CEO林嘉喜在表示遗憾之后说，可能大家在更进一步的整合途中，对对方的判断发生了变化。

　　作为在SP收购方面极具经验的林嘉喜来说，对于两家公司的合并此前并不十分看好，而他曾表示主张华友世纪独立发展，因为SP的泡沫已经挤压得差不多了，由于有上市公司这个平台，其主动性和灵活性更高。

　　“电信重组启动，3G牌照马上就要发放，不排除华友世纪因此想自己单干。”林嘉喜认为，最近空中网股价强势上涨的趋势就能够看到未来SP概念股已经看到了曙光。

　　不过，另有分析人士也认为，在光线传媒与华友世纪签订合并协议后，华友世纪的股价不涨反跌，光线传媒对于华友世纪股价缺乏信心。根据协议，光线传媒所获股票的价格将按照合并当天的价格来算。2007年11月19日华友世纪的收盘价格是3.95元；而最近一日(3月1日)的交易价格仅为3.35元。

　　而根据协议，光线传媒之后在合并后两年内，将股票价格做到8.5美元以上，才能够最终获得65%的股份。协议显示，光线传媒最初获得42%的股份，而如果股价达到5-7美元、7-8美元、8-8.5美元和8.5美元以上四档的时候，将分别再获得13500万股、108000万股、168000万股和230000万股的股票。