中国企业家：华友收购案董朝晖的独角戏
文/《中国企业家》记者 林涛
热衷于借助资本力量迅速完成三级跳的董朝晖，在争购华友世纪的前半场唱的是一出独角戏
作为华友世纪(HRAY. NSDQ)收购悬疑剧里惟一频繁抛头露面的男主角，董朝晖一面苦笑，一面有些尴尬地对《中国企业家》说，过去总是看着旗下艺人们的表演，没想过要自己站到聚光灯前。
事实上，他不仅站到了聚光灯前，可能还是这出戏的主要导演。
4月24日，董朝晖代表独立财团Best Prospect Overseas Limited向华友世纪董事会发出了收购要约。
10天之后，他公开指责华友世纪对收购要约不作任何回应。
5月6日，董向华友世纪CEO向松祚发出了最后通牒后，将收购价提高至每股4美元。
24小时之后，他宣布撤回收购要约。
时隔一天，他当众炮轰华友世纪董事长王秦岱，“(他)和其他一些董事会成员更关注的是自己手中的权利、个人利益，而不是替股东利益着想”。
有趣的是，无论外界如何猜测纷纷，董朝晖怎么百般爆料，其他相关当事人一致沉默。
华友世纪始终不作任何回应；曾经担任光线与华友合并案财务顾问，此次为董朝晖财务顾问的华兴资本CEO包凡拒绝评论；被认为是第三方竞购者的盛大网络同样不予置评。就连一贯活跃的易凯资本CEO王冉也婉拒采访，他在短信中说，“不方便说什么”。
这就是一出自言自语的戏。但是，董对《中国企业家》表示，他并没有放弃收购的打算，接下来将会一场更精彩的争夺战。
激进董朝晖
我们还是先来了解下董朝晖和他的欢乐传媒。
1999年，董朝晖在北京推出了民营影视公司欢乐传媒的第一款产品《欢乐总动员》。到2004年，欢乐传媒的收入从起初的500万急升至1.5亿人民币，跃入民营电视领军阵营。当年，均为30出头的董朝晖与光线传媒王长田、派格太和孙健君以及唐龙国际陆兴东一起，被媒体冠为“民营电视四公子”，一时风头无俩。
时至今日，提及欢乐传媒，一位资深投行人士评价，“如果不是因为这次事件，它基本上不值得你们费事去写”。
在董朝晖的办公室里，“《财富》杂志酷公司”、“最具投资价值公司”等荣誉还被摆在显眼的位置，即使这层耀眼光环早已在2007年褪色殆尽。
“2007年是我们最困难的时候，其实那时候我们把整个团队调整掉了。”董朝晖承认，鼎盛时期，欢乐传媒曾经拥有250名员工，其中包括150名电视节目制作人员，经过2007年的调整之后，董朝晖砍掉了所有制作人员，只剩下10多名节目策划、研发。
其实，真正的转折出现在2005年底。不过在欢乐传媒网站的企业大事记里，这件大事情并没有被记录下。
这年年底，欢乐传媒接受了大名鼎鼎的软银赛富(SAIF)投资。这是中国民营影视公司接受的第一笔外资风投。赛富原本计划投资业内老大光线传媒，由于谈判失败，转而投资了欢乐传媒1300万美元。这其中1000万美元用于购买增发的20%新股，另外300万美元用于从董朝晖手中购买10%股份。
赛富看中了欢乐传媒旗下真人秀等节目中体现的互动性，这种互动性具有与新媒体结合的特质，“他们永远不愿意去投资做加法的东西，他们希望投资做乘法的东西。”
资本喜欢乘法，董朝晖就开始在新媒体上做乘法。
2006年4月，欢乐传媒耗资500万美元从贝塔斯曼手中购得原创文学网站榕树下。接下来，董朝晖开始搭建互联网平台“乐动网”，为了3G发牌做准备，他还从榕树下搜集整理了两万多篇鬼故事，从中挑选修改了几百个故事，拍成了短剧。“都是为3G来做准备的。”董朝晖说。
不过，董朝晖期盼中的3G三年后才到来，民营电视的寒流却在2006年不期而至。
这一年，国有电视台开始了对民营电视“反攻倒算”，民营公司的名牌栏目纷纷被调整出黄金时间和频道，与国有电视台在资本层面的合作项目也大都搁浅，公司经营收入大幅下降，光线传媒、派格太合等纷纷转型，靠举办各类活动的收入来维持运转。
光线传媒总裁王长田2008年接受《中国企业家》采访时说，“我觉得老实说，如果那时候我拿赛富(投资)的话，对我们来说是也会挺惨的，因为当时(融资)是2005年下半年，紧接着整个行业陷入了低迷，我也一样。”勤奋如老牛的王长田没有融资，不过他最终熬过了2007年的最低谷。
董朝晖的《欢乐总动员》等王牌电视栏目也进入衰退期，至2007年底则彻底结束。而先前布局的新媒体则变成了巨大包袱，这些当年耗重金搭建的新媒体平台只能放任贬值。不久之前朱威廉欲收购榕树下，报出的价格令董朝晖十分不满。不过在一位曾经经营大型文学网站的创业者看来，如今的榕树下只值50万元人民币。
董朝晖不仅要收拾盲目扩张留下的摊子，还面临着融资后遗症。
由于与赛富签署了对赌协议，没能完成指标的董朝晖必须额外拿出自己10%的股份交给对方。
“对赌协议”的执行，往往是导致投资人与创业者关系紧张的导火索，当时业内曾有传闻，董朝晖将赛富派驻到其公司的代表排挤出了公司。不过，董否认了。他说，“到现在为止，(赛富)从来没有派过一个人进来在这里担当任何的职位。”
不过赛富对于民营影视投资的失望早已溢于言表。2008年，赛富合伙人羊东曾对本刊表示，“娱乐行业的监管太强，电视制作公司主要是议价能力问题。制播分离，制作方没有和播出方的议价能力，你没法和他玩。电影业则扩展性不大，后续产品少。而且受演员、导演制约很大，演员、导演赚钱，投资人不赚钱。”
不过在上述匿名投行人士看来，各个公司的不同结果，最终和“人”有关。
看历史轨迹，董朝晖与光线传媒王长田在诸多重要关头面临相同选择：两家公司同在1999年起步，都是靠一款栏目红遍半边天，然后复制出一堆姊妹栏目，他们都依托北京电视台，最终王牌栏目又都被北京台驱逐。他们几乎在同一时期与国有电视台深入合作，光线选择了教育台、欢乐则选择了内蒙古卫视，他们最终也都铩羽而归。他们都与赛富谈判融资，在电视业务受挫后，同样转战新媒体，王长田也曾经把自己关在屋里一年，做出一个模仿Myspace的e网，受挫之后，他们异口同声，总是用夹缝来形容民营电视。他们最终前后脚涉足借壳华友世纪。
但在每个紧要关头，王长田总是力求谨慎，宁可自己滚动积累，也不愿意贸然接受资本。他两次与资本亲密接触，一次与赛富草签了协议，另一次与华友世纪达成了合并协议，最后却都在最后关头反悔毁约。最终，王长田没有接受风投，而是在2008年找到了银行贷款，还准备独立上市。王撑过低谷，靠的是耐力和恒心。当然，也有人戏称其为“农民”。
