涨幅147%，报收70.81元，市值超119亿元。上周五正式挂牌创业板的华谊兄弟以一串令人咋舌的数据收盘。股价背后的天价数字，对华谊兄弟更是一种责任。超募的钱怎么用？重大拍片计划是否公告？巨额现金在手，怎么避免头脑发热等等……这些都是华谊兄弟在上市后，需要给股民的承诺。为此，华谊兄弟副总经理、董秘兼财务总监胡明接受本报的专访，一一给出答案。

　　超募资金如何处置？ 

　　按原先的预期，华谊兄弟本次上市预期募集资金数额为6.2亿元，但第一天人们对创业板热捧让华谊一夜之间超募112亿多，超募约20倍。这么多超募资金怎么花？是摆在华谊眼前的第一个课题。

　　对此，胡明表示：“超募部分资金的使用，基本上还是按照主业(影视制作)、上下游产业链、明星经纪事务顺序来考量。”

　　华谊先前的计划确是将超募资金用于影院投资项目；但当时拟投资金额约为1.3亿元，计划建设电影院为6家。如今有这么多钱，投资计划是否扩大？胡明对此明确表示：“是否扩大需董事会审批，目前还没确切说法。不过可以肯定的是，大部分资金主要还是留作现金流储备。”

　　此外胡明透露，华谊之前计划在多个城市所建6家电影院实为场地租赁的合作性质，但在大笔资金流入后，华谊显然有向实质性“圈地”迈进的本钱，“这个我们持开放的心态。因为拟建影院面积多在5000-6000平方米，并不特别大，所以不排除买的可能”。

　　重大拍片计划是否公告？ 

　　作为影视投资公司，一部大制作电影动辄投资便上亿，但电影拍了以后票房能否收回成本，往往未知。原先你自己爱拍啥无所谓，但成了上市公司，股民有理由知道自己的钱被用在哪。以后成本过亿的大片，是否会向股民公告，成了华谊要回答股民的第二个问题。

　　“当然，我们会按照公司章程，在净资产投资规模每达到一定数额时，会通过股东大会进行公告。”胡明还补充说，“不过，按照我们现在资产规模来看，投资最高的影片也就一个亿多一些，还没有达到需要股东大会审批的标杆。但不排除将来有更大的影片，那我们还是会按照公司章程和要求，向股民进行公示”。

   手上阔绰会否头脑发热？ 

　　随着股票的上市，华谊兄弟中身家过亿的“成功人士”一下子就多了不少。上市前，缺乏现金流曾是“华谊兄弟”最大的困扰，但在上市后一下子手上有了100多亿，谁能保证脑袋不发热？是否会像《大腕》里的那句经典台词：“只买最贵的，不买最好的！”

　　对此，胡明呵呵笑了。“这个我想或许是大家不了解华谊拍片的流程。我觉得华谊现在拍电影的流程很清楚，就是以销定产。我们主要看市场的需求。比如大陆现在正常情况下，最高可回收的票房也就1.5个亿，所以投资我们一般都不会超过这个数”，她继续解释，“我们在做电影投资规划的时候，都是这么做的。回收多少，投资的上限就是多少。当然，我们也会有一定的浮动范围。比如经过测算，这类型的影片，可以有1亿的票房，那我们或许会投1.2亿，可以冲击一下成长的空间，但这个浮动的数字不会特别大。”

　　够拍好莱坞式巨片了？ 

　　华谊兄弟的董事长曾在不止一个场合，提到过华谊的雄心，那就是做中国的华纳兄弟。随着如今的成功上市，华谊兄弟已经迈出了第一步，而在有了这么多钱以后，我们内地的电影公司是不是就有了冲击好莱坞的决心和计划？

　　对此，胡明也依旧显得冷静。她觉得这个还是得从具体的项目来看，因为目前国内还并没有真正意义上达到好莱坞一流大片标准的作品。“去年的《功夫之王》在国内来看是非常巨大的投资了，但6000万美元的投资，在国际上其实就是B级的作品。”

　　所以，胡明说：“我们即使要进军好莱坞市场，首先也要从题材、故事构架等各个方面对影片进行考量，觉得在好莱坞有市场了才会去做，而不是感情用事。过去是因为银行投资，我们要看能否收回成本，现在用的是股民的投资，我们也会做细致分析，因为毕竟不是所有的中国题材，在国外都能得到认可的。”

　【风险提示】

　　华谊兄弟存在三大风险

　　有市场人士指出，对于华谊兄弟而言，该股票存在三大风险。

　　影片收入波动的风险

　　华谊作为影视制作公司，最须防备的便是影片成本回收的风险。“影视剧是狂烧钱、要人捧和靠明星的行业。”国泰君安研究人员分析，比如华谊兄弟拍6部片子需要花费6个亿，其中大片的宣传费用占总成本的20％-30％，投入很高。由于需要不断投入，公司现金流会经受考验。此外，市场盗版成本较低，盗版侵害的风险也不可小觑。

　　艺人经纪合同的风险

　　尽管公司拥有国内最好的艺人经纪服务平台之一，但不能排除出现艺人以消极怠工对抗合同并给双方带来经济损失的“双输”情形。经营方面，公司对个别核心人员，如冯小刚导演依赖较大，可能造成业绩波动较大。对此，胡明称这种担心其实大可不必。“华谊业务是通过明星在展开，但在财务上，艺人经纪只占华谊兄弟业务相对很少一部分。”

　　安全生产的风险

　　影视公司在战争等特殊题材的影视剧拍摄中，安全事故时难避免。安全事故不仅会影响公司的正常生产经营，造成停工；还会带来人员伤亡等，并引发相应的支付赔偿。对此，华谊兄弟称公司制定了严格的《安全生产管理办法》、在安全摄制方面有着丰富的经验并能够提前采取预防措施。○蒋颖 茅中元

   【业内说法】

　　促中国电影产业更规范

　　对于华谊兄弟在资本市场上的这次运作，不少影视圈内人士纷纷表示，华谊兄弟上市在影视圈内具示范作用。对“华谊”来说，目前除须顾及电影制作的艺术规律和市场规律之外，还需要考虑资本市场的规律。

　　钱多了也是双刃剑

　　华谊兄弟未来融资将获更大空间，说白了就是有更多钱投资影视拍摄。但从中国电影市场运作规律来看，虽大投资有相当高几率获高回报，但两者之间并不能画等号。上海联和院线副总吴鹤沪分析：“很多人觉得影视制作钱多了就是好事，其实这也是双刃剑。以往可能因为资金上捉襟见肘，在制作上会特别讲究和用心。但如果钱多了，就很可能因为资金宽裕而在艺术水准上掉以轻心。其实一部电影好坏并非根据投资多少来评判，如不符合艺术和市场规律，即使再大制作也可能翻船。如今华谊兄弟上市，要面对的不仅是观众，还有股民，所以负担会更重。对一个上市公司来说，如何用最适当的钱来投资和拍摄一部电影才是最关键的。”

　　要看未来十年趋势

　　乐视网电影负责人卓顺国表示，华谊上市对影视圈震动不小，“其受追捧说明股民对该股票赢利能力有信心。不过我们要关注的是股票未来十年的发展趋势，看华谊兄弟能否充分利用融资达到可持续发展。”如果华谊再多几个冯小刚，可持续发展不会有任何质疑，“某种程度上说，华谊上市促使中国电影产业更规范。相信中国的影视产业在市场化、规范化的情况下，年产200-500个亿不是一句空话。”  ○吴轶凡  

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