大连万达并购AMC：国际化第一步
5月21日，大连万达集团并购美国AMC影院公司的仪式在北京举行。
大连万达的胃口
大连万达集团耗资26亿美元并购AMC影院公司，只是大连万达国际化的第一步。万达集团的胃口，显然并不像目前显示出来的这么简单
本刊记者/陈纪英
推动中国电影走出去，显然不是大连万达集团董事长王健林并购世界第二大院线集团美国AMC影院公司(以下简称AMC影院公司)的目的。强调自己是商人的王健林说，并购是纯粹的商业行为，“协议中完全没谈到这一点(中国电影走出去)”。
2012年5月21日，经过将近2年的谈判，大连万达集团耗资26亿美元并购AMC影院公司，经此一役，万达或将成为全球规模最大的电影院线运营商。这是中国民营企业在美国最大一起企业并购，也是中国文化产业最大的海外并购。
看起来，这是一起蛇吞象的刺激游戏，2011年，万达院线的电影票房为17.85亿元，而AMC影院公司旗下346家影院票房达到了上百亿美元。
不过，来自中影集团的一位人士在5月22日上午对《中国新闻周刊》说，“王健林想要短期收回投资，可能性不大”。
尽管中国电影票房市场以及万达院线的营收都在高速增长，但是美国院线市场看起来很糟糕，电影票房增长乏力并且在2011年出现了下降趋势。
但上述中影集团人士说，“王健林是个精明的商人，万达不会做亏本的买卖。”
至少从长期来看，这一并购是万达集团国际化战略迈出的第一步。此外，对文化产业兴趣浓厚的王健林曾表示，按照万达的转型计划，国际化之外，2020年万达商业地产的收入比重将降到50%以下，文化和旅游成为集团的两大投资方向，而并购AMC影院公司是上述战略的具体落点。
蛇吞象游戏
AMC影院公司CEO格里·洛佩兹看起来对这一并购心满意足。他熟悉AMC影院公司的发展历程，就如同父亲会记得家里所有重要的事情，“并购是个大事件”，他对《中国新闻周刊》说。
AMC影院公司早期就是由一家不知名的影院逐步发展起来的，1920年在美国开设第一所电影院，现已有超过346家电影院遍布美国各地。
最初，AMC影院公司的影院相当一部分是属于租赁性质的，租赁期限由AMC影院公司和影院方通过合同确立，但是随着公司规模的扩大，AMC影院公司开始直接对一些影院进行收购，实现其所有权或者控股权。
AMC影院公司的院线在美国的各大院线中最为成功之处，就是它首推了多厅电影院的出现。1969年AMC影院公司建造了世界上首家六厅影院。经过30年的发展，AMC影院公司先后创建了七厅、八厅以及更多厅的影院，包括万达院线在内的中国电影院都借鉴了这一模式。
截至2011年，作为世界排名第二的院线集团，AMC院线公司2011年收入约为25亿美元，票房则达到上百亿美元。其旗下共拥有346家影院，是万达院线的四倍左右；共计5028块屏幕，是万达的七倍左右。其中IMAX屏幕120块，3D屏幕 2170块，是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司。
做商业地产出身的王健林，在5月21日北京为并购举办的新闻发布会上特别强调，AMC影院公司旗下影院集中于北美大型城市中心地带，拥有北美票房最好的50家影院中的23家。
不过，尽管AMC影院公司收入颇丰，却连续亏损。《中国新闻周刊》记者查询AMC影院公司于2011年末的招股书，发现其在39周内的亏损达到了8270万美元。
与AMC影院公司面临的窘况不同，万达院线的票房却在持续增长，并成为中国第一大院线公司。
万达院线公司之所以取得如此耀眼的成绩，在于其独特的模式：既做院线业务，还同时做影院业务，能够同时吃进院线的约5%票房分账以及影院的约50%分账。此外，万达院线捆绑了其商业地产共同发展的运营模式，一般影院所需承担的高额租金被内部消化。这也是被业内同行极为羡慕的“万达院线盈利模式”。
正是在这种独特模式下，万达院线不但扩张凶猛，单店盈利水平也远超平均水平。2011年，万达院线平均每家影院票房收入约为2075万元，远高于行业一线城市每家影院1500万的平均水平。万达官方的说法是，万达影院平均盈利是行业的3倍。
此次并购，看起来是一个后来者居上的励志故事。不过，在收获掌声的同时，也有专业人士表示了担忧。
首先，万达院线的这一独特模式并不能在美国复制。与中国电影院线持续增长的状况不同，美国院线市场要糟糕得多，“一个处于增长期，一个是衰退期”。
2011年，中国电影票房收入超过130亿元，同期增长30%以上。与中国不同的是，2011年美国电影票房收入比2010年下降3%。
不过，AMC公司CEO格里·洛佩兹却对此类悲观看法并不在意，“事实上，2011年票房太差，是因为整个2011年，好电影太少”。2012年1到4月，AMC影院公司出现了盈利，而盈利的原因，则是几部好电影的上映。
对于中影集团人士的担心，王健林似乎并不担心，并购之后，AMC的品牌将继续存在，公司管理层也将保持稳定，“我们都是商人，并购也是商业行为，都是想着赚钱的，具体放映什么电影，决定权在于洛佩兹。”
尽管AMC影院公司面临亏损，王健林看起来依然信心十足，他认为，AMC影院公司的亏损并不是公司管理存在问题，而是负债率过高，很多营收都用于偿本付息了。
除了拿出26亿美元用于购买AMC影院公司100%股权和承担债务，同时万达还承诺，将在并购后投入5亿美元，用于影院升级等，“升级之后，影院的收入能增加20%以上。”王健林透露。
战略转型
从兜里掏出31亿美元的巨额钞票之后，万达集团到底想从并购中获得什么？
在5月21日的发布会上，包括中宣部、国家广电总局等部委的一些官员就坐在第一排。
一位来自官方媒体的记者兴致勃勃地问王健林，并购是否被有助于中国电影走向海外，AMC影院公司的院线未来是否会播放更多的中国电影，这一直也是中国官方的追求。
不过王健林对于“推广中国电影走出国门”的兴致似乎并不高。王健林强调，并购完全是市场行为，AMC影院公司更愿意播放观众喜欢的能赚钱的电影，而中国电影难在海外市场立足，主要是内容不好。
并购能否有助于万达成为中国第三家获得进口电影发行牌照的公司？
进口电影在中国的电影票房中，占到了半壁江山。2011年，进口电影平均票房为2.5亿，远超过国产电影。
目前，只有中影集团和华夏电影发行公司有获得了进口片的发行牌照，这一政策在2012年2月开始松动。中美就WTO电影相关问题达成协议(俗称“中美电影新政”)，内容包括每年增加14部3D进口大片的配额，以及增加进口片发行牌照等。此后，万达、华谊兄弟(微博)、博纳影业等公司都在竞争这一牌照。
王健林并不掩饰对这一牌照的青睐，“我们的院线票房第一，从公平角度来讲，确实该给我们资质”，不过，王健林并没有明确表示，并购是否对万达集团取得进口电影资质有所帮助。
上述中影人士提醒说，目前获取进口资质的中影集团和华夏电影发行公司都是国有企业。“万达已经给相关部门提了要求，想要这个牌照，但是能否拿到还很难说，这几家竞争比较激烈。”
即便从整个集团层面来说，并购AMC影院公司看起来，也是符合万达长期战略规划的。万达的官方资料显示：万达从2005年开始大规模投资文化产业，已经进入电影制作放映等五个行业，其文化产业投资已超过100亿元，成为中国文化产业投资额最大的企业。
王健林在今年4月份的一次会议上更是明确表示，万达今年的文化产业总收入将达到200亿元，5年内争取翻一番，超过400亿元，2020年万达商业地产的收入比重将降到50%以下，彻底实现转型。
而此次并购也并非终点，王健林说，万达集团还将对欧美等国大型院线进行并购，目标是到2020年，占据全球电影市场约20%的市场份额。
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