民国初年，北方某城市有一名为"苗家班"的戏班，班主苗人杰，女儿金钗，两个养女翠玉、秀凤。苗家班以唱戏为生，没想到却卷入到一场正义与邪恶的斗争之中。
相传清朝末年的皇族端王，曾收敛了一大批财宝并隐藏起来，后因他得罪慈禧太后被满门抄斩，只留得一个幼女碧云格格随唱堂会的"庆生班"逃走。从此，民间和各方势力都想尽办法，欲寻获这批财宝。
革命党人穆云天，奉组织之命前来寻宝并准备将此用于革命事业。根据线索，当年救出碧云格格的琴师金波就在苗家班。于是穆云天潜入苗家班，寻找金波。
而当地督军白明河、侦缉队长周柏森、日本人松井贵一等人，也都纷纷派出自己的人马意欲夺宝。在他们之间，既互相勾结又互相排斥，但却都把革命党人当做共同的敌人。
苗人杰为了戏班自身安全的考虑，竭力排挤穆云天，但女儿金钗却对穆云天产生了爱慕之情。为了革命大计，穆云天克制了个人的情感，始终不渝地追踪着财宝的下落。他终于查明：苗人杰就是救出碧云格格的金波；而碧云格格就是他的养女翠玉。
正当寻宝有了进展的时候，督军白明河却将苗人杰和穆云天等人抓获，逼迫他们说出财宝隐藏处。在这危急时刻，化名"玉蝴蝶"的侠客将他们一一救出。更令白明河震惊的是：屡屡跟自己作对的"玉蝴蝶"，竟是自己的亲生儿子白礼居。而此时苗人杰在穆云天的感化下，献出了寻宝图并同意和他一起去寻宝。
在一场火并中，白明河被自己的副官刺死。而富于正义感的白礼居，则带着自己的随从霍嘉兴，一路护送着苗人杰、穆云天等人去寻宝。而侦缉队、日本人、袁世凯等势力也纷纷加入寻宝的行列，使得这一过程更加艰难和惊心动魄。最终，苗人杰不幸惨死于日本人之手。
正义终于战胜了邪恶。
革命党人夺取了财宝，恶势力被挫败。
在曲折的寻宝过程中，两对年轻人：穆云天和金钗、白礼居和翠玉，都找到了自己的爱情。
