不断赔小钱，等机会赚大钱

　　金融市场的黑天鹅理论

　　靠反向的稀有事件赚钱？

　　在不太遥远之前，深交所打出最低指数的时候，那些前几天还在后悔自己又没能赶上新一波股市风潮的人们，想必顿时庆幸行动力迟缓有时也是有好处的。在《随机致富的傻瓜》里面，个人最喜欢的一句话，就是“现实意义就是如果失败的代价过于沉重、难以承受，那么这件事成功的概率有多高根本无关紧要。”

　　苏格兰哲学家休谟曾在他的《人性论》中以著名的“黑天鹅问题”表达了对于经验主义者的怀疑。他说，我们看到的白天鹅数目再多，也无法推论所有的天鹅都是白的，因为只要有一只黑天鹅，就足以推翻这个猜想。这同时也在说明，相较于成百上千只白天鹅，一只黑天鹅的价值有多么的不可类比。

　　在这本以第三人称的口吻叙述的书中，主人公

证券交易员也就是作者塔勒布，建立了自己的“黑天鹅”交易理念，“我利用这种规划经营出一套能真正获利的工作生涯和事业。换句话说，我的目标是在下不对称的赌注，好靠稀有事件赚钱。”同时，“我认为稀有事件的发生是由于人们以狭隘的心态去解读过去的时间序列，误解其中的风险。”“在金融市场中，有一类交易员是靠反向稀有事件为生。对他们来说，波动往往是好消息。这些交易员经常赔钱，只是金额不大，他们很少赚钱，不过一赚就是一大笔。我称他们为危机猎人，十分乐意成为其中一员。”简单地说，塔勒布选择了一种跟大多数交易员不一样的方式进行投机:看分布形态而不仅仅看概率，因此他会做出看好后市的同时却大量放空这种令许多交易员不理解的事情，他的交易风格是不断地赔小钱，以等待黑天鹅的出现而大赚一笔。

　　运气的作用不能低估？

　　从稀有事件中获取收益，这是塔勒布的理论。但往往，归根到底，这个理论最终落到了运气这件事上，科学的说法，就是随机性。当作者还是菜鸟级别交易员时，曾成功地在一次股灾中幸免，他潜心研究这场风暴达半年之久，认定他的幸运不是因为有什么高明之处，完全是运气所致。

　　运气在金融市场中起着重要的作用，但是人们却总是过低地估计了随机作用，忍不住想对事物做出自己的解释，这就形成了种种迷信。借用塔勒布的比喻，在基因上，我们仍和未开化的土著人很接近；我们的信念的形成，充满着迷信。土著人的迷信是某一天，部落的某个人抓了鼻子之后不久，就开始下雨，他于是就煞费苦心发展出一套抓鼻子祈雨的方法。而我们的迷信则是，会把经济的繁荣归功于联邦储备委员会降低利率；或者认为一家公司经营成功一定和新总裁有关。生活中随机性无处不在，即使是一位精通概率论的数学教授，也未必会在生活中真正从概率出发考虑事情，正如作者所说，数学是后天学的，但懂数学却是天生的。塔勒布建言:我们虽然无法避免随机性，但我们可以学着接受它。

　　记者点评

　　调侃经济从自我开始

　　《财富》评选这本书为75本商务人士必读书之一。不只是观点另类，作者的文字中也充满着对经济学家、律师乃至他自己的调侃。作者的身世也颇为传奇，可说是落难公子的典型:他祖父和曾祖父曾任黎巴嫩副总理，可他家族却在一夕之间从巨富跌至赤贫；他既是纽约大学的数学教授，又在股市混得风生水起。他还曾在纽约和伦敦交易多种衍生性金融产品，2001年2月正式成为衍生性金融商品交易战略名人堂的一员。

　　本周推荐

　　《随机致富的傻瓜》

　　作者:(美)纳西姆·塔勒布

　　译者:盛逢时

　　出版社:中信出版社

　　出版时间:2007年1月

　　定价:32元

　　撰文本报记者周吟图片资料图片