《新财富》：资本练成华谊兄弟(7)

　　2002-2006年，中影院线票房收入实现了40%的复合增长，其下属的中影星美、中影南方新干线、数字院线均实现了高速发展。但是从盈利能力看，其仍落后于万达院线。万达院线单厅年票房收入高达210万元，是中影院线和新影联的2.4倍、上海联和院线的1.84倍(表1)。2005年涉足院线的万达集团，近两年的高速成长得益于“商业地产+多厅影城”模式，即借助万达地产开发的商业地产而发展，其本质上仍然体现了这一行业资金实力制胜的特色。

　　资本介入促进电影业整合

　　目前，电影业的内容提供商与渠道商均有向上、下游延伸的野心，力图以“制片+发行+院线”的模式赚足每个环节的利润:内容提供商华谊兄弟、新画面都有涉足下游发行环节；仍然是中国电影业老大的中影集团盘踞产业链条的所有环节，上游自己投资拍片，中间控制发行渠道，下游控股中影星美院线、中影南方电影新干线和中影数字院线，同时还是新影联的第二大股东；最大的民营发行商保利博纳在2003年与西安美亚合作投拍影片《美人草》，2004年又投拍《求求你，表扬我》等3部新片，2006年拍摄影片激增到20部，将业务拓展到上游制片领域，而且放言未来3年内，将投资100块新银幕来保证稳定的放映渠道；在经纪和电视剧领域表现出色的橙天娱乐，获得日本艾集团的注资后，收购了嘉禾娱乐(01132.HK)24.78%股权，从而间接控制拥有33家影院260间影厅的院线资源；下游的院线公司也不甘落后，或与其他影院、发行公司及制片企业联合行动(《美人依旧》就是由3家发行公司和4家院线公司联合制作和发行)，或者试水发行，如万达院线、联和院线，或参拍影片，如新影联院线参拍和发行《集结号》。

　　在市场集中的过程中，电影工业越来越呈现资本密集的特点，中国影视业已成为国内外PE、产业资金等密切关注的领域。对于它们而言，投资影视业不仅可以分享整合中的巨大机遇，多样化的投资组合也有助于分散风险。为了实现利润的最大化，不排除由资本推动三大领域内的领先企业间合并的可能。对于影视企业而言，持续稳定地得到资金支持才能最终胜出，因此，如何锻造核心竞争力以获得资金青睐，是影业公司的首要问题。片源和院线(含电视、网络、手机等其他传播媒介)是影业最有价值的资源，并购扩展应当围绕这两条主线展开。

　　对于内容提供商而言，将继续兼并中小型独立制片商，抢占制片领域市场份额，未来的巨型传媒娱乐集团将在制片商中诞生(表2)。美国现存的六大制片商(时代华纳、索尼、迪斯尼、福克斯、环球、维亚康姆)都是经过多年的并购重组形成的。上个世纪30年代红遍美国的八大制片公司派拉蒙(Paramount)、20世纪福克斯(20th Fox)、华纳兄弟(Warner Bros)、米高梅(MGM)、雷电华(RKO)、环球(Universal)、联艺(United Artists)和哥伦比亚(Columbia)，经过80年风雨荡涤后，索尼集团收购了哥伦比亚(改名为索尼电影)、米高梅以及联艺，维亚康姆收编派拉蒙和梦工厂，华纳兄弟卖给了美国在线，新闻集团收购福克斯，环球尽管保留了原来的名称，但也由维旺迪环球娱乐与美国全国广播公司(NBC)重组，雷电华则退出了影视界。在中国，这一局面也将重演。